Konjunkturmonitor · Methodenblatt · Stand 15.11.2026 · Abschnitt Krisenmonitor Frankreich · zur Abbildung · alle Methodenblätter

Frankreichs Haushalt und Risikoaufschlag nahe Krisenniveau, die Märkte bleiben ruhig

Wie nah ist Frankreich an der Eurokrise von 2011?

Kurz gesagt

Vom Normalniveau 2015 bis 2019 zum Höchststand der Eurokrise 2011/12 hat Frankreich beim Risikoaufschlag zum Bund (147 Basispunkte) 94 % und beim Staatsdefizit (5,1 % des Bruttoinlandsprodukts) 95 % des Wegs zurückgelegt, beim akuten Marktstress erst 11 %. Frankreich zahlt damit mehr Risikoaufschlag als Italien (126 Basispunkte), Griechenland (99), Belgien (96), Spanien (65) und Portugal (50); kein anderes Land zahlt mehr. Gegen Frankreich läuft ein Defizitverfahren der EU; ob die EZB dann mit ihrem Schutzinstrument für die Geldpolitik (Transmission Protection Instrument, TPI) Anleihen kaufen würde, entscheidet sie im Einzelfall. Ein Übergreifen ist bisher nicht zu sehen: Der Finanzstress in Deutschland, in Italien, in Spanien und der Risikoaufschlag Italiens liegen auf oder unter dem Normalniveau.

Die Sätze entstehen bei jedem Datenabruf automatisch aus den jüngsten Werten.

Was die Abbildung zeigt

Jede Zeile zeigt, wie weit ein Wert vom Normalniveau (0 %, Mittel 2015 bis 2019) zum schlimmsten Wert der Eurokrise (100 %, Juli 2011 bis Dezember 2012) gewandert ist; der Pfeil zeigt die Bewegung im letzten Jahr. Unter jedem Namen stehen der Wert selbst, das Krisenhoch und der Stand. Oben stehen die langsamen Werte: der Risikoaufschlag, also die Rendite zehnjähriger Staatsanleihen minus der deutschen (EZB, in Basispunkten, ein Basispunkt ist ein Hundertstel Prozentpunkt), und das Staatsdefizit (Eurostat, Jahreswert). In der Mitte steht der akute Marktstress: der Finanzstress-Index der EZB (Composite Indicator of Systemic Stress, CISS), der Schwankungen und Risikoaufschläge an Aktien-, Anleihe-, Geld- und Devisenmärkten zu einer Zahl zwischen 0 und 1 zusammenfasst. Unten steht, ob Stress auf andere Länder übergreift; für Deutschland ist das der wichtigste Kanal. Der Titel folgt festen Schwellen: ab 75 % gilt ein Wert als nahe am Krisenniveau, ab 50 % gelten die Märkte als nervös. Zwei Einschränkungen: Das Normalniveau 2015 bis 2019 fällt in die Jahre der Anleihekäufe der EZB, die Risikoaufschläge damals gedrückt haben. Die Schuldenquote fehlt, weil sie 2011/12 niedriger war als später; sie liegt heute bei rund 116 % des Bruttoinlandsprodukts, 2012 waren es rund 92 %. Die Grafik zeigt den Abstand zu einer früheren Krise, keine Wahrscheinlichkeit für eine neue. Ob die EZB Frankreich mit dem TPI stützen könnte, zeigt die Tabelle im Abschnitt Geldpolitik.

Darstellung: Krisenthermometer: je Indikator eine Zeile auf gemeinsamer Skala. 0 % ist das Mittel 2015 bis 2019, 100 % der Höchststand der Eurokrise (Juli 2011 bis Dezember 2012); Werte dazwischen sind linear eingeordnet, Werte unter 0 % liegen günstiger als normal. Voller Punkt: jüngster Wert, hohler Punkt: ein Jahr zuvor. Die Skala zeigt den Abstand zu einer früheren Krise, keine Wahrscheinlichkeit für eine neue. Einheit: . Häufigkeit: monatlich.

Daten und Quellen

Rechenschritte

1. Gerundet wird erst für die Anzeige; Berechnungen nutzen die ungerundeten Werte der Quelle.

Grenzen und Hinweise

• Amtliche Daten werden nachträglich überarbeitet; die Abbildung zeigt immer den jüngsten Datenstand der Quelle.

Zitieren und weiterverwenden

Zitiervorschlag: Hungerland, Wolf-Fabian (2026): Konjunkturmonitor, Frankreichs Haushalt und Risikoaufschlag nahe Krisenniveau, die Märkte bleiben ruhig. Stand 15.11.2026. https://wfhungerland.github.io/konjunkturmonitor/
Lizenz der Abbildung: CC BY 4.0; die Daten unterliegen den oben genannten Lizenzen der Quellen.
Berechnet mit dem Code-Stand Konjunkturmonitor 18a32a4, konjunkturwolf 28c2931. Frühere Datenstände: wöchentliche Archive.
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